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MIDAS技术分析 当今市场交易投资的一种VWAP方法 安德鲁·科尔斯

 
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2020-4-15 03:46:18 显示全部楼层
【资料名称】:MIDAS技术分析 当今市场交易投资的一种VWAP方法_安德鲁·科尔斯    
【资料描述】:

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  编辑推荐
  本书用平实的语言把由保罗·莱文制定的MIDAS基本原理介绍给广大交易者、投资者和技术分析师。本书将带领读者进入到全新的MIDAS领域,阐述如何巧妙地利用MIDAS算法构造新型指标和曲线,以便应用于全新的市场环境和时间序列,同时讲述了成交量在MIDAS曲线绘制中不为人知的重要作用。两位作者还以实例说明了MIDAS曲线怎样与浮筹分析(float analysis)和市场轮廓(market profile)等复杂技术结合使用,怎样用不规则的校准发射点(calibrated launch points)改进MIDAS曲线,以及基于MIDAS的新型振荡指标和交易带等附加技术怎样改进交易时间的选择。
  内容简介
  市场判读/数据分析系统(Market Interpretation/Data Analysis System,缩写为MIDAS),是由物理学家和技术分析师保罗·莱文(Paul Levine)在20世纪90年代中期开发的。市场判读/数据分析系统受到流行的成交量加权平均价格(VWAP)定价方法的启发,构思是作为一种分析市场趋势的方法。莱文只是把MIDAS用作一种预测工具,因此他未能开发一个交易和投资管理框架。
  科尔斯和霍金斯用平实的语言把由保罗·莱文制定的MIDAS基本原理介绍给广大交易者、投资者和技术分析师。在本书的大部分篇幅中,他们将带领读者进入到全新的MIDAS领域,阐述如何巧妙地利用MIDAS算法构造新型指标和曲线,以便应用于全新的市场环境和时间序列,同时讲述了成交量在MIDAS曲线绘制中不为人知的重要作用。两位作者还以实例说明了MIDAS曲线怎样与浮筹分析(float analysis)和市场轮廓(market profile)等复杂技术结合使用,怎样用不规则的校准发射点(calibrated launch points)改进MIDAS曲线,以及基于MIDAS的新型振荡指标和交易带等附加技术怎样改进交易时间的选择。
  在《MIDAS技术分析》一书的后9章中,科尔斯和霍金斯详细论述了交易软硬件的进步,即如何使MIDAS延伸到莱文从未想象过的领域。他们展示了MIDAS,尤其是当与完善的图表方法,比如K线图一起使用时,怎样作为一套完整的交易系统,或者怎样用作一种补充工具来大大加强交易的可行性,他们还阐释了如何用现有的技术开发一套MIDAS交易系统的方法。
  作者简介
  安德鲁·科尔斯(Andrew Coles, PhD)是一位活跃的交易者,管理着一个私人投资基金。他拥有英国技术分析师协会(STA-UK)和国际技术分析师联盟(IFTA)颁发的技术分析资格证书,他还是一位注册金融技术分析师(CFTe)。他拥有一个硕士学位和一个博士学位,是英国社会科学院(British Academy)的一位博士后研究员。在取得博士学位之后,他在很多机构工作过,包括伦敦国王学院(King's College,KQC)、古典文学研究学院(Institute of Classical Studies)和牛津大学(Oxford University),曾出版过一本关于科学的历史和哲学书。
  大卫·霍金斯(David G. Hawkins)是一位成功的全职交易者。他拥有美国布朗大学(Brown University)的物理学硕士学位,曾在罗杰威廉姆斯大学(Roger Williams University)教过物理,并为图形系统、医疗系统和电信系统设计过光学和超声部件。他在美国个人投资者联盟(AAII)会议上负责讲解MIDAS和其他一些技术分析主题。
  目录
  第一部分 标准的MIDAS支撑和阻力曲线
  第1章 MIDAS及其核心构成——成交量加权价格(VWAP)和分形市场分析2
  第2章 标准MIDAS曲线在投资者时间框架上的应用29第3章 MIDAS支撑和阻力(S/R)曲线与日内交易64第二部分 MIDAS寻顶/寻底指标
  第4章 日内图表上的MIDAS寻顶/寻底指标134
  第5章 在投资者时间框架上使用寻顶/寻底指标173第三部分 更长的分析周期,其他成交量指标和更广的视角第6章MIDAS在市场平均指数、ETF和长期时间框架上的应用206第7章等量图、MIDAS和浮筹分析234
  第8章所有方法的结合255
  第四部分 新的分支
  第9章 标准曲线和校准曲线274
  第10章 将MIDAS方法应用于无成交量价格图表——现货外汇市场研究285
  第11章 价格和成交量之间的四种关系以及它们对MIDAS曲线绘制的影响302
  第12章 MIDAS和CFTC交易者持仓报告——在未平仓合约数据中使用MIDAS314
  第13章 价格孔隙和价格悬挂——这些现象产生的原因及几种不完全解决方案351
  第14章 用于交易密集区的MIDAS偏离通道365
  第15章 MIDAS和标准偏差带379
  第16章 名义能量潮曲线(NOBV)和成交量能量潮曲线(VOBV)393第17章 MIDAS研究中的扩展、洞察和新的分支405附录A TB-F编程425
  附录B 标准MIDAS S/R曲线的Metastock代码434附录C MIDAS寻顶/寻底曲线的TradeStation代码436Notes 440
  Index 456
  作者简介462
  译者后记464
  精彩书摘
  第8章 所有方法的结合
  大卫·霍金斯
  在这一章,我把前面各章中所讲的技术都结合在一起,阐述一下如何利用它们在交易中获利。有各种类型的交易,比如趋势跟随(也被称为动量交易)、底部向上突破交易(与之相对的是顶部向下突破交易)以及捕捉顶部或底部。MIDAS S/R曲线和TBF曲线,与其他我已经讲过的有支持作用的技术——埃尔德1、阿姆斯2和伍兹3的方法可以结合使用,对所有这些交易类型都非常有利。在这一章,我将举一些例子进行说明。
  趋势跟随
  在2006年2月,我为美国个人投资者联合会波士顿分会的电脑化投资小组作过一次主题为如何把MIDAS方法及其支撑技术应用于趋势跟随型交易的演讲。对于如何做这种类型的交易,我把它总结为13个具体的要点,这些年来我发现它们都非常有效。因此,这里的13个步骤,只要稍作修改便可与本书前面各章中的内容相一致。这些步骤是为购买股票的做多者所写的,而不是为卖空者所写的,但是怎样把它们修改为做空步骤,显然是非常简单的。
  用MIDAS及其支撑技术做趋势跟随交易
  1.在你的长期图表上,辨识出一轮趋势。如果它是一轮上升趋势,那么就继续。在这张图上绘制主要的MIDAS曲线,寻找成交量周期和价格推算目标,把它们向未来标记,辨识出一个价格目标。
  2.在你的中期(或短期)图表上,画上浮筹通道,观察最后一个浮筹突破是向上还是向下。如果它是一个向上突破,那么就继续;如果不是,那么就监测那只股票,直到出现向上的浮筹突破。
  3.在你的中期图表上,利用当前价格绘制重要的MIDAS支撑曲线,然后把长期图表上的支撑曲线复制过来,标上它们的价位,并画上50%浮筹成交量曲线的价位。在当前价格之下,这些曲线一起形成一个支撑位阶梯。
  4.切换到短期图表。从中期图表中把支撑位阶梯复制过来,在短期图表上发射重要的支撑曲线,包括当前价格之上任意接近的阻力曲线。
  5.随着时间的推移,监视你的短期和中期图表。留意价格穿过支撑位阶梯的向下折返,直到它停在一个支撑位,并刚要开始向上反转。
  6.在你的短期图表上,当价格向上突破一个接近的重要阻力位,或者向上突破支撑位反弹竹线的最高价时,就是一个理想的入场点。
  7.将止损设在略低于价格刚刚反弹的支撑位处,并且要高于低一级支撑位。
  8.如果你被止损踢出,那么当价格在更低支撑位向上反转时再次入场。可能要经过几次这样的入场尝试才能进入一笔稳定的交易。
  9.一旦入场,监视那只股票,跟踪并移动止损上升,使止损一直保持在入场点之下的支撑曲线之下。
  10.在你的中期图表上,从价格反弹点发射一条新的MIDAS支撑曲线。随着时间的推移,如果价格下跌,然后从这条新曲线处反弹上升,那么从这一点处发射一条新的S曲线,向上移动你的止损至这条新的曲线之下。
  11.使用三个时间框架图表中的所有MIDAS阻力曲线,辨识出与你的目标相关的所有重要的阻力位。
  12.如果价格在低于你的目标的某个重要阻力位停止上涨,或者开始反转下跌,那么至少应该考虑减仓。
  13.当价格到达你的目标,或者一条拟合良好的TBF曲线在你的目标附近结束,出场。
  我打算举一个使用这些步骤的例子,这个例子不必全部用到这13个步骤,但是会使你大致了解它们的使用方法。假如2005年初你开始对惠普公司(代码HPQ)感兴趣,并假设你的投资时间框架是7个月到1年左右,那么你的中期图表,即你的主要图表是周线图。
  步骤1
  你先从观察长期图表,即月线图表开始截止到6月底的图表如图8.1所示。2004年8月那个低点形成后不久,成交量周期变得明显起来,如竖直虚线所示,于是你认为HPQ可能处于一轮新的上升趋势中。你从2000年的最高价处发射了一条阻力曲线,然后又调整它的起点以便捕捉2004年初的高点,一条校准后的曲线。然后,你画上了那条最高阻力曲线,你发现它的起点在1997年中期。最后,你画上了发射自2004年1月的那条阻力曲线。截至2005年6月,价格已经向上突破了2004年1月发射的阻力曲线,并且一直高于发射自2004年8月低点的支撑曲线,这就验证了HPQ是处于一轮长期的上升趋势中。
  至于价格目标,你预期当前从2004年8月开始的长期上升趋势,涨幅将与前一轮从2002年底开始的上升趋势差不多,即15.36美元。把这一涨幅加到2004年8月的低点上,其和是31.34美元,那就是你的价格目标。
  图8.1 2005年年中的HPQ长期图表,月线图
  资料来源:路透社数据链(Reuters DataLink)。
  步骤2和步骤3
  接下来,你需要设置中期图表,如图8.2,为周线图。右侧的三条水平线段,是根据月线图中那两条阻力曲线和一条支撑曲线的价位画出的。你从2004年1月的高点画上一条R曲线,从2004年8月的低点画上一条S曲线。
  图8.2 HPQ的中期图表,带浮筹通道
  数据来源:雅虎财经。
  你还从这张图上2005年4月29日的低点画了一条新的S曲线。
  四大金融网站上给出的HPQ浮筹值从22.6亿股到23.6亿股不等,其中三个聚集在23.5亿股附近,因此这里使用23.5亿股。你看到5月底的那条大阳线已经向上突破了浮筹通道的上轨线,所以HPQ现在处于浮筹突破模式。
  步骤4
  接下来,你需要设置短期图表,即日线图,如图8.3所示。右侧的六条水平线段是你在月线图和周线图上标记的S/R曲线价位。最低的一条曲线是一条S曲线,是你从8月13日低点发射的。从下向上数第二条曲线,是你从5月12日低点发射的,第三条S曲线是一条校准曲线,为了拟合6月初的低点,如箭头所指。最后,你从箭头所指的低点发射一条S曲线。
  图8.3短期图表日线图,S/R价位转录自月线图和周线图资料来源:路透社数据链(Reuters DataLink)。
  步骤5到步骤7
  现在,你坐在一旁监视日线图(和周线图),留意价格向下折返,在其中一个支撑位处停止,并且从那里反弹。你不必等待太长时间!在图8.4中,你看到价格在7月5日那条大阳线处的确向下突破了最高S曲线,跌至足够接近下一条S曲线,然后强势反弹,收盘于最高S曲线之上,这就是你的入场信号,所以你在下个交易日开盘时入场,箭头所标的竹线,使你在23.80美元入场。然后,你将止损订单设在水平虚横线处,它位于第二条和第三条S曲线的中点价位,为22.84美元。于是,止损低于入场点之下的S曲线15美分。随着你向上升高跟踪止损,你应该使它一直低于那条曲线15美分,或者更低一些。
  图8.4你的入场在箭头所指的竹线处,止损在虚线处资料来源:路透社数据链(Reuters DataLink)。
  步骤8、步骤9和步骤10
  这些步骤与把跟踪止损升高有关。首先,你在入场日价格反弹离开的那条曲线之下跟踪止损。那条曲线即图8.4所示的那条,发射自5月中旬。让我们看一下在你入场大约1个多月后情况如何。图8.5是图8.4延伸至8月17日,我删去了一些此时不再需要的曲线和线段,以免使图表变得太过零乱。8月初价格开始下跌,逐渐靠近你的入场点上方的S曲线,然后从那里强势向上跳空。在那一点处,你的止损已经被跟踪升高,总是低于那条曲线15美分,由水平虚线标出。
  图8.5一直到8月中旬的日线图,跟踪止损
  资料来源:路透社数据链(Reuters DataLink)。
  接下来我将在图8.6中展示步骤10的运用,这是一张周线图,我已经延伸至11月初。一条S曲线发射自入场竹线,根据步骤10,一条新曲线发射自价格在8月初的反弹,然后止损在图8.6顶部那条新曲线之下被跟踪升高。
  图8.6周线图显示止损在何处被触发
  资料来源:路透社数据链(Reuters DataLink)。
  在10月28日那一周,价格形成一个向下的长钉形态,击中水平虚线段表示的止损位,使你在26.28美元的价格出场。因此,通过这笔交易,你的获利是2.48美元,获得10.4%的收益(不包括佣金和入场、出场时的滑移价差。)。
  分析
  部分读者可能会认为,利用我可以获得的所有这些后见之明,我可能会选择一个更有利的例子来展示我的13条交易规则。但是这个例子比较现实。在真实的市场中,交易非常不容易的,并不总是具有非常大的获利性,甚至有时的交易是非常令人沮丧的。在这个例子中我们看到,你刚刚止损退出,价格便在下跌后强势反弹离开下一条较低的S曲线。如果你是一名有纪律的交易者,根据步骤8,你就要转过身来重新入场,并且继续遵循这些相同的交易规则。
  图8.7为延伸至更长时间框架的周线图,这轮上升趋势最终产生了完整的五重层级式S曲线。这里我们可能更清楚地看到发生了什么。你的入场点在7月初,出场点在10月底。灰色箱体是一个浮筹翻转箱体,我把它放在图上圈出一段整固。我调整箱体的大小以拟合那段整固,恰好是一个浮筹的三分之二。然后,我把第二个箱体——宽度相同的亮白色箱体放在那轮上升趋势的起点,箱体结束的位置恰好是你止损退出的位置。这非常类似于第7章中图7.4所示的情形——上升趋势内的一段整固,当来自整固的燃料耗尽时,价格临时性下跌,但是接下来长期上升趋势恢复。是那一突然的价格下跌使你止损退出的。但是如果你注意到来自那一段整固的价格推算,如图8.7所示,那么这次图8.7延伸时间框架上的周线图
  数据来源:雅虎财经。
  下跌并不是无法预料的。那么,看到离开下一条最低S曲线的强势反弹,将鼓励你重新入场,遵循这些交易规则,将引领你直到顶部,最后使你在这张图上的最后一条竹线处离场,出场价位可能是31.5美元,非常接近于你的目标31.34美元。因此,你将捕捉到这整轮上升趋势的很大一部分,总的来说,它将是一次成功的双建仓、平仓交易练习。
  除了看到价格推算之外,图8.7还显示出这轮上升趋势的第一次回撤远高于第一条支撑曲线,这将促使你使用寻顶曲线。
  图8.8显示了一条寻顶曲线T1,即图中的细曲线,它被拟合至最下方箭头所指的那个回撤,8月19日那一周。假设你在10月底止损退出后又重新入场,随着时间的推移,你看到后来由上面两个箭头所指的两个回撤,你将向它们拟合一条新的寻顶曲线T2,因为一般拟合至最后一个或多个回撤的TB-F曲图8.8两条寻顶曲线应用于HPQ周线图
  资料来源:路透社数据链(Reuters DataLink)。
  线是最准确的。2006年4月,当价格开始刺穿T2时,那条TBF曲线已经完成了超过90%的部分。此外,这轮上升趋势已经产生了五重层级式S曲线,所以这两个条件,加上价格已经击中你的目标,将会强烈促使你出场。与等待S5被突破相比,这或许使你的出场价位高出约1美元。
  最后,对我的13个步骤的另一个批评是,在一个浮筹突破产生后,规则要求等待价格回撤至支撑曲线并反转上涨,然后入场。这是一个非常保守的要求,它意味着当那个突破只是威科夫(Wyckoff)的追随者所谓的“上冲”时,将使你免受损失,上冲即短暂的突破,价格将快速反转回到之前的整固。是的,上冲的确时有发生,但是相反的情况同样会经常出现,即突破最终变得如此强劲。假如在长时间之内,一个明显的回撤也没有发生,那么你最终失去了新趋势中的一大段。后一种情况的一个例子见第2章的图2.9,价格大约在12美元向上突破山麓小丘S曲线,但是在价格上涨到大约22美元之前,实际上没有回撤出现。因此,在突破后可能出现三种情形:第一种是上冲,第二种是一个使你入场的优美回撤,第三种是突破紧跟着一轮没有可交易回撤的长上升趋势。许多交易者的做法是在突破时建立一半头寸,而将另一半留给回撤入场。
  呼唤底部
  显然,坚持遵循前一小节中所讲的趋势跟随的13个步骤,难免会在正在形成的趋势上得到一个过迟的入场信号,原因有以下两点。第一,长期图表必须清楚地显示出一轮上升趋势正在行进中;第二,浮筹分析的要求必须出现浮筹突破的情况。如果新的上升趋势从一个V形底开始,那么这两个要求,特别是浮筹分析,通常会使交易者错过趋势的一大段。这一小节是针对那些比严格遵循那13个步骤的交易者更激进些交易者,他们可能会使用我在这里所讲的V形底后入场技术。
  让我们回到前一小节的例子。关于图8.1,我们在上节中讲到,“2004年8月那个低点形成后不久,成交量周期变得明显起来,如竖直虚线所示,于是你认为HPQ可能处于一轮新的上升趋势中。”但是这一次,我们不是等待一个浮筹突破的出现,而是分析我们在底部之后辨识出的合理入场点能够多么的接近底部。相对已经辨识出的成交量周期性低点,我们肯定是在它之后的两三条价格竹线处,比如说当前时刻是11月初。
  这种新技术的关键是降至你的中期图表周线图,如图8.9所示。竖直虚线辨识出了成交量周期性低点,恰好位于8月13日那一周的大阴线处。R4是来自之前下降趋势、四重层级式阻力曲线的第四条曲线。你从8月13日竹线的底部发射S1。随着从那时到现在一周周过去,在11月5日,我们看到价格上涨,稍微刺穿了R4,然后又折返下跌,但是没有完全跌至S1。相反,在我们所在的这一周,价格已经强势向上突破R4。因此,价格突破了阻力线,同时获得了支撑。这是MIDAS对上升趋势的典型定义,它出现在这一周线图上。我将在本周收盘时入场,入场价位为19.69美元,止损设在S1之下适当的位置,如图所示在17.30美元附近。之后,你应该遵循13个趋势跟随步骤中的剩余步骤来管理这笔交易。
  图8.9 HPQ周线图恰好在2004年8月低点之后
  数据来源:雅虎财经。
  总结一下这种“呼唤底部”技术,在你的长期图表上使用成交量周期辨识出一个可能的底部。然后,切换到你的中期图表,仅当价格突破这一时间框架上的阻力线而得到支撑线支撑时入场,把止损设在第一条支撑曲线之下。
  现在,我打算冒险给出一个非后见之明的例子,最近我刚刚使用这种“呼唤底部”方法所做的一个入场。这是又一个例子,当你读到这里时,你能看到它的进展情况,前提是我还未被止损踢出。这不仅是一个当前的例子,与之前大型公司的例子相比,这还是一个小盘股(近乎微盘)的例子。该公司是Providence & Worcester Railroad(代码PWX),美国新苏格兰州一家地方性铁路货运公司,一只我比较有感情的股票。我持有这只股票许多年了,现在在使用“呼唤底部”策略加仓。
  对于PWX,我做的是多年的长线,所以我的长期图表是季线图,中期图表是月线图,短期图表是周线图。(因为交易的频率非常低,所以日线图没有什么用处。)这只股票的当前形式是从1988年公开交易开始的,图8.10是压缩图形式的季线图,显示是它的整个交易历史。
  图8.10 PWX自1988年IPO起的季线图
  资料来源:路透社数据链(Reuters DataLink)。
  2009年第一季度末的低点,对应着崩盘后整个市场的低点,PWX显示出适当的成交量周线性,如图中竖直虚线所示。图中倾斜的趋势线更加表明2009年3月的低点是一个重要的多年低点。
  有人可能反对这一结论,因为根据阿姆斯4的价格推算理论,2006年和2007年那一宽广的顶部,当然已经消耗光了自2007年底开始的那只股票下降趋势的力量。我赞同这种担心是有必要的,但是从2007年高点开始的下跌已经相当深,成交量周线和趋势线指示如此强烈,因此我选择忽略价格推算的否定信号。这可能使该股票再受一段时间消极因素的影响,直到那团负燃料完全耗尽,但是它可能不会推动价格低于2009年的低点。
  图8.11是我的中期图表月线图,显示出我的“呼唤底部”入场。2010年1月的一天,PWX强势上涨穿越R3和R2,同时一直保持在S1之上,所以我在那里入场,它最终成为当月的高点。从那时起,即从撰写本文(2010年2月17日)的时间起,一切看起来都在向正确的方向发展。
  图8.11 PWX月线图展示了一个“呼唤底部”入场资料来源:路透社数据链(Reuters DataLink)。
  水平底突破
  如果正在观察水平底形成,并希望在它被突破时买入股票的交易者对突破即将出现有一定程度的把握,那么他们通常会希望在价格仍在底部时买入。有一种使用MIDAS阻力曲线的技术能够辨识这种情形,使交易者在低于突破价位处入场,先决条件是那个底部需要足够长,至少是半个浮筹的长度。然后,我们在水平底内寻找一条高点价格竹线,大约处于中点位置。然后,你回到水平底之前的下降趋势中,找到R曲线的起点,将R曲线拟合到水平底中部的高点价格竹线上。当价格向上突破这条R曲线时,通常会继续上涨突破水平底,于是可以在那一点交易。
  下面的例子是一只小盘生物科技股Clinical Data Inc.,代码为CLDA。和前一小节的PWX一样,CLDA的交易也较少,通常要花费几年的时间才能完成一个浮筹,所以这里的图表是月线图。但是,这项技术并不专属于小盘股或长期时间框架。在使用日线图的大盘股上也同样有效,前提是水平底至少是半个浮筹的长度。
  图8.12涵盖了CLDA从1995年底到2002年的走势。例如,在2000年底时你正在观察这只股票,看到山麓小丘S曲线给出很好的支撑,促使你认为一个突破可能即将发生。到这一点为止,你看到自价格跌入这一底部起的累积成交量近似于半个浮筹(取决于你相信的浮筹数据!)。于是,经过反复试验,你在之前的下降趋势中找到一个位置,1996年2月,这样生成的R曲线便是图中的R曲线,非常完美地捕捉到了水平底内的前三个高点。后来的确有三条竹线刺穿了R曲线,但是并未收盘于R曲线之上。最后,在箭头处,2001年5月的价格竹线收盘于2美元,在R曲线之上,那就应该是你的入场点。
  图8.12 CLDA月线图水平底突破形态
  资料来源:路透社数据链(Reuters DataLink)。
  2.30美元处的水平虚线确定了水平底形态的顶部。如果没有这条R曲线,那么你将不得不等待那一价位被突破。在箭头所指处入场,与在之后突破2.30美元后入场,看起来并未带来多大优势,但是这种水平底突破常常非常强劲,几乎是暴发式的上涨,所以可能很难在靠近突破点处入场。但是,这种使用R曲线的方法,可以使你在一个比较有序的交易状态下入场,在这个例子中可能会在非常接近2美元处入场。
  这是一种比较激进的入场方法。不保证价格不会在你入场后大跌,随后才形成最终的水平底突破。这就是另外增加一些支持证据的好处,比如山麓小丘S曲线,或者累积继续的证据,它常常出现在突破之前。
  小结
  这一章阐述了如何把前面几章所讲的技术应用于不同的交易类型,特别是:
  ·趋势跟随
  ·呼唤底部
  ·水平底突破第四部分新的分支
  前言/序言
  献给我的母亲和记忆中的祖母。
  ——安德鲁·科尔斯
  致谢
  首先要感谢彭博资讯社的斯蒂芬·艾萨克斯(Stephen Isaacs),是他建议把本书最初的范围进行合理的扩展。接下来要感谢约翰·威利公司的团队,尤其是劳拉·沃尔什(Laura Walsh)和朱迪·豪沃思(Judy Howarth),是他们完成了本书早期阶段的编辑过程的管理。
  还要感谢精密资金管理公司(Precision Capital Management)的鲍勃·英吉利(Bob English)同意把寻顶/寻底指标的TradeStation代码加在本书的第三个附录中。由于插值算法(interpolation)需要用到循环语句,所以很多交易平台的编程语言不能编写寻顶/寻底指标,这包括我们当前所用的交易平台Metastock。虽然可以用C++之类的编程语言为类似Metastock的交易平台创建一个外部的DLL,但我们感觉在本书中至少应该用一种比较容易取得的脚本编写寻顶/寻底指标,衷心感谢鲍勃贡献出他自己的代码。鲍勃一些关于MIDAS方法的思想都包含在本书中,特别是在最后一章中。
  最后还应该感谢萨蒂亚吉特·罗伊(Satyajit Roy),他负责用C++为Metastock和eSignal编写了外部DLL。
  原序
  安德鲁·科尔斯
  本书是以物理学家和技术分析师保罗·莱文(Paul Levine)博士1995年在网上发表的关于MIDAS技术分析方法的文章为基础的一份研究报告。MIDAS是市场判读/数据分析系统(Market Interpretation/Data Analysis System)的首字母缩写,虽然在计算和概念上都与众不同,但它是著名的市场分析方法成交量加权平均价格(VWAP)的衍生品。成交量加权平均价格是确定当前市场价位的一种方法,它有着多种用途——从经纪行业中的应用到交易管理基准程序,近来又越来越多地应用于交易策略和预测系统中。
  虽然MIDAS方法使用成交量加权平均价格,但是MIDAS的算法不同于标准的VWAP算法,MIDAS曲线较为复杂的应用技术也与标准的VWAP应用完全不同。虽然MIDAS是一种VWAP方法,但是绝对不能将二者混为一谈。
  本书出版有两个目的。第一,无论读者有没有技术分析经验,我们主要目的都是分析MIDAS方法的基本原理,它们是由保罗·莱文在1995年首次提出的。第二,在许多方面,技术的革新已经影响到市场,软件和硬件的发展意味着MIDAS的使用方法也必然在发展,尤其是在日内交易和新市场中1,因此,在保留莱文所讲内容的基本真实性的同时,要允许这种方法具有足够的灵活性,以便应用于这些新的领域,包括基于MIDAS的新指标的开发。
  除了保持莱文思想的真实性之外,本书在两个方面进行了扩展。一方面,在使用MIDAS曲线多年之后,必然产生一些新的见解和新的使用方法。在可能的情况下,本书在传统领域和新市场及新时间框架中讨论这些问题。另一方面,本书在一定程度上扩展了原始的MIDAS思想,讲解了一些真正意义上的创新。这些内容被收集在本书第四部分所包含的9章当中。
  MIDAS方法是基于图表的支撑和阻力区域和交易者/投资者心理之间存在一种隐藏的、不断演变的关系,也就是大家所熟知的累积和派发(accumulation and distribution)。在莱文看来,这种动态的演变过程就是价格变化发展的最终决定因素,利用MIDAS指标绘制的曲线可以让我们明显地看到这一演变过程。因此,莱文认为这种动态关系是可视的,因为它是价格变化的一种有序、渐进的结构,而不是交易者和投资者冲动的随机混杂。此外,莱文认为这种潜在结构可以体现在他最初构思的日线图表及所有规模的趋势中。因为这种有序的价格运动无论在较大的趋势还是在较小的趋势时都非常明显,莱文把市场当作分形系统,把MIDAS方法本身当作一种价格分析的分形方法,这就是为什么MIDAS方法能够如此成功地转换到其他图表时间框架的原因。无论是长线投资者、波段交易者还是日内交易者所用图表的时间框架,都可以使用MIDAS方法。此外,这种方法还可应用于股市之外的很多市场,比如期货市场,通过第10章所讲的特定调整,甚至可以应用于没有成交量记录的外汇市场。实际上,正如在后面的章节中我们将会看到的,成交量的替代品,比如未平仓量(open interest)曲线和能量潮指标(on balance volume,也译作净额成交量)曲线都可以与MIDAS一起结合应用。自1998年保罗·莱文去世之后,随着人们对MIDAS方法兴趣的变化,他的课程在网上的流行程度也不断变化。2008年12月,当我通过美国个人投资者联盟(American Association of Individual Investors)的波士顿分会(Boston Chapter)发现霍金斯对MIDAS方法感兴趣时,花了相当长的时间在网上搜索一个关于莱文笔记的有效链接。然而,当我在2010年夏天撰写这一简介时,在网站托管域名(webhosting domains)和一些可靠的投资管理和技术分析网站上,我可以很容易地找到大量有效链接。对于这种发展,我们深感欣慰,但是感到遗憾的是,过去十年中没有哪本技术分析著作包含莱文的课程。
  原序//在莱文去世后的这些年里,毫无疑问,人们对MIDAS的兴趣急剧下降,这是因为1995年莱文在网上发表他的MIDAS笔记时,只有少数人熟悉这种方法和莱文这个人(根据霍金斯的了解)。在网上发表笔记的后期阶段,莱文与斯托克斯·菲什伯恩博士(Dr.Stokes Fishburne)共同开发了一个程序,他们称之为WinMIDAS,随后建立起一个网站销售该软件,该软件有30天的试用版,购买价格为95美元。莱文把他的MIDAS笔记上传到了WinMIDAS网站上,同时还上传一些正在进行中的对不同市场的MIDAS分析,类似于我们网站www.midasmarketanalysis.com上的内容。1998年,WinMIDAS软件的2.1版得到了当时《股票与期货技术分析》2(Technical Analysis of Stocks & Commodities)的编辑约翰·斯维尼(John Sweeny)的好评,我们有充足的理由相信MIDAS方法将会流行开来。遗憾的是,随着保罗·莱文于1998年去世,MIDAS方法的流行性便下降了。截至2001年,菲什伯恩博士仍然通过一个网页托管网站使人们可以下载到WinMIDAS的试用版,但仅仅是一个试用版。WinMIDAS 2.1可以接收Worden TeleChart 2000、Metastock和ASCII格式的日线数据,但是当2001年8月Windows XP引入后,该图表软件便过时了,它与新的Windows操作系统有一些不兼容,而且没有技术支持来更新软件,因此,当乔治·雷纳(George Reyna)在2001年5月的《股票与期货技术分析》上发表一篇关于VWAP和MIDAS方法的文章时,他的所有MIDAS方法图表示例都是Excel电子表格的形式,而没有再论及较为复杂的MIDAS寻顶/寻底指标(topfinder/bottomfinder indicator)。3 在一直未公开的情况下,霍金斯早在1995年已经把寻顶/寻底指标编入Excel电子表格,当时莱文正在网上发表他的文章,霍金斯继续以这种形式研究它,直到2009年,我们已经能够开发出该指标的日内和较高时间框架版本,其形式是我们的首选图表平台eSignal和Metastock的外部DLL(动态链接库)。大约在2002年,霍金斯还为在Metastock中进行日内交易编制了标准MIDAS S/R曲线的代码。2005年,霍金斯成功说服Stock Share Publishing LLC为较高时间框架图表中的标准MIDAS S/R曲线编写代码,在2009年,他还说服该公司为相同的图表时间框架中的寻顶/寻底指标编写代码。结果,该公司的图表软件StockShareV2成为唯一在其图表上具有这两个指标的软件。遗憾的是,由于寻顶/寻底指标的复杂性,许多图表软件的编程语言不能完成它的代码,因此需要一个外部的DLL。2008年,与霍金斯相识前的几个月,我曾经在Metastock中为日内交易应用而编写标准MIDAS S/R曲线的代码,那些代码发表在2008年9月的《股票与期货技术分析》中。在同一期的杂志中,大多数其他的领先交易平台也提供了该指标的代码,于是,对于大多数的交易者和投资者来说,现在可以非常容易地使用该指标。遗憾的是,虽然许多交易平台(包括TradeStation和eSignal)拥有编写该指标代码的资源,但这仍然不是完全真正的寻顶/寻底指标。
  在撰写本书时,人们对MIDAS方法和更为一般的成交量加权平均价格(VWAP)的兴趣已经再次兴起。但是,正如前面所指明的,不应该把MIDAS和VWAP混为一谈。因此,本书内容既不涉及一般意义上的VWAP,也不涉及以成交量为基础的研究的最新发展。相反,本书集中阐述基于MIDAS研究的发展,我们并没有兴趣研究超出这个范围的更广泛的VWAP方法。
  另一个相关的问题是,虽然本书将带领读者领略MIDAS从入门到高阶的思想,但它既不是一本介绍技术分析的书,也没有空间详细介绍书中提及的其他指标。因此,读者需要通过阅读本书的推荐书目,自主提升应用其他方法所需的知识水平。
  有些例外的是第7章、第10章和第12章。在第7章中,霍金斯介绍了用于股票交易的浮筹分析(float analysis)方法,同时有选择地介绍了小理查德·阿姆斯与MIDAS方法相关的成交量技术。他还在本书中大量使用了等成交量型的图表,即等量图(equivolume chart),所有这些技术都极好地扩充了MIDAS方法。第10章关于外汇现货市场,是本书非常有特色的一章,因为人们预期这种市场分析方法对成交量的依赖性非常高,当我们指出它也可以应用于没有成交量记录的外汇市场时,显然会引起人们的怀疑。相应地,第10章阐释了如何把MIDAS方法应用于外汇现货市场,读者可以看出这种方法是否达到了预期的效力。这种担心也出现在集中阐释长线图表环境的第6章中。至于第12章,阐述的是在过去的十年当中,由交易者持仓报告等数据源提供的交易者持仓数据在技术分析中的应用所出现的长足进步。第12章简要介绍了交易者持仓量,总结了交易者持仓报告在过去十年的每一次进步,讨论了MIDAS方法如何在期货市场的长期时间框架上利用未平仓合约数据,这些都是本书附加的内容。希望读者能够理解这些精炼的知识,并且领会MIDAS在其中的应用。
  还有一点需要强调,本书讲到了莱文课程的一个主要缺点,即他只强调了MIDAS分析在预测方面的应用,这样做的结果是造成了它在交易管理规则方面的欠缺。关于MIDAS曲线在交易中的应用,在第8章、第1章的后半部分和第3章的前半部分中进行了非常详细的阐释,与交易系统规则一起给出了详细的示例。实际上,撰写第3章前半部分的动机是希望本书可以让读者在其交易中立即使用MIDAS曲线,而不管此前他们的技能或经验处于什么样的水平。考虑到这一点,我们的目标是使对MIDAS感兴趣的新手到中级水平的交易者能够利用那些知识创建一套相对简单、压力较小的日内交易系统,或短线波段交易系统。就这点而言,没有足够时间进行复杂图表分析的兼职交易者,以及需要相对简洁但又健全独立系统的交易者,应该也会对这部分内容感兴趣。
  需要注意的是,本书没有对技术分析进行一般性的介绍,因此,对技术分析并不熟悉的读者需要一定的基本技能才可掌握本书的全部内容。这是很重要的一点,因为不像技术分析的其他领域,MIDAS方法有一些关键的部分需要提前学习,实际上,对于在技术分析方面经验相对缺乏的交易者,在考虑使用MIDAS方法之前,我们强烈建议他们学习一些基本知识。对于那些缺乏经验的交易者,在继续阅读本书之前,花点时间学习一下下面所列出的基本知识是非常有帮助的。
  1.对趋势有基本的理解,至少具备利用趋势线分析趋势的基本能力。由于MIDAS曲线本质上是非线性的趋势线,因此对于经验相对缺乏、不熟悉MIDAS的交易者来说,对于价格趋势有一个明确的认识是非常重要的。在某些关键方面,MIDAS曲线将与定义趋势的波峰、波谷,以及其他支撑和阻力方法确定的市场方向相互影响,因此对于初次使用MIDAS的交易者来说,首先拥有对趋势的认识,知道趋势的变化,掌握定义支撑和阻力的关键因素,是非常重要的。
  2.恰当的峰谷分析(peak and trough analysis)。按照惯例,技术分析师一般把趋势的波峰和波谷作为支撑和阻力区。这些概念是MIDAS分析的基础,因为对于莱文来说,它们能够客观地辨识出累积和派发区,而它们正是价格行为的最终决定因素。
  3.图表的时间框架和趋势规模之间的关系。除了方向之外,趋势还按照它们的规模和最适合于分析它们的相应图表时间框架分类。举例来说,中期趋势持续6个星期到9个月,一般在日线图上观察。另外,较长和较短的趋势也同时影响价格的走势,莱文称之为支撑和阻力、累积和派发的动态相互作用。这就意味着在任意时刻,市场可以分解为多个不同长度的趋势,可以同时存在上涨、下跌或横盘的趋势。在分析相对趋势长度方面,MIDAS曲线能够起到相应的作用,但如果对趋势分析不熟悉,就无法应用MIDAS曲线。
  由于MIDAS曲线度量的是所有规模趋势的价格运动,所以不熟悉MIDAS分析的交易者首先应该掌握辨明趋势规模的方法。实际上,交易者的这种技能越熟练,他的MIDAS曲线就能够告诉他越多关于趋势方向和市场预测的信息。这些应用将在第3章中进行详细的讨论,类似的内容将在霍金斯的第2章、第6章和第8章中进行阐述。
  4.分形市场分析。非常简单,利用分形来描述市场就说明所有规模的趋势都是自相似的。莱文强烈地感到市场是分形的,这是使他相信相同的MIDAS原理可以适用于所有规模趋势的另一个原因。因此,不熟悉技术分析和MIDAS的交易者应该确保他们在趋势分析方面的技能要同时涵盖趋势规模和趋势方向。对于MIDAS分析,金融市场的分形特性还有另外的影响,即MIDAS曲线偏离价格的倾向。我们暂不使用后面的讨论结果,MIDAS曲线相对于价格的偏离(displacement),意味着它渐渐远离目前的价格运动,价格仅在较大的回调期间才会返回到MIDAS曲线。由于偏离幅度与趋势规模有关,所以对于不熟悉MIDAS的交易者来说,理解与价格回撤和偏离的MIDAS支撑、阻力曲线相关的趋势规模,是非常重要的。
  5.移动平均线(moving averages)。由于MIDAS曲线的基础是(但不等同于)成交量加权平均价格,所以要求不熟悉MIDAS的、缺乏经验的交易者对移动平均线要有一定程度的认识,这是因为以下三个原因。第一个原因,像线性趋势线一样,移动平均线是另一种显示趋势的方法,它们还可以确认旧的趋势的结束和新的趋势的开始。因此,关于移动平均线的一些经验,将特别有助于提高使用趋势所需的技能。第二个原因,MIDAS曲线是一种使用累积成交量的“锚定”(anchored)移动平均线。因此,移动平均线的非线性特征是使用MIDAS曲线的一个理想出发点。第三个原因,现在许多使用移动平均线的交易者并不寻找移动平均线交叉信号;相反,他们寻找价格向均线回撤的交易架构(trading setups)。4因为价格回撤是MIDAS分析的一个重要部分,所以提前拥有移动平均线中这些架构的知识将是非常有帮助的。最后,经常使用移动平均线的交易者可能已经使用过各种长度的移动平均线,特别是20期、40(50)期、100期和200期的移动平均线。在使用过程中,他们已经对类似100期和200期长期均线中的偏离幅度有所理解。
  6.成交量。成交量通常被认为是技术分析中第二个最重要的因素,它的作用是确认价格的运动。MIDAS中的VWAP成分是累积成交量,当达到比较高级的MIDAS曲线应用阶段时,能够领会当前趋势中的成交量趋势对累积成交量,进而对MIDAS曲线的影响,是非常重要的。
  7.K线图。在前面我们曾经提到过,缺乏实用的交易规则和标准,是莱文课程中一个明显缺点,在K线图中使用MIDAS分析,有助于消除这一缺点。特别是K线图中的反转形态,在使用MIDAS技术时,可以提供很大的帮助。
  作为这篇简介的最后一点,大卫·霍金斯和我决定以相对独立的形式合著本书,部分原因是我们之间距离遥远,不方便一起写作,而更重要的原因是我们两人的兴趣存在着一定的差异,如果我们分别讨论这些领域,而不是共同编写这些章节,那么对于我们和读者来说,将会更切合实际。技术分析在最好的情况下也只能捕捉到市场中的大多数信号。因此,技术分析更像是一门艺术,而不是一门科学,这就意味着没有哪两个交易者会以相同的方式使用相同的方法和指标。这对于我们来说当然是正确的,我们希望独立撰写而非联合撰写的另一个好处是,读者将额外地得到我们每个人的独到见解,但愿从长期来看效果会更好一些。
  欢迎广大读者在阅读本书的同时访问我们的网站www.midasmarketanalysis.com,及时了解使用MIDAS方法的市场分析,并利用其他的免费资源,如指标代码等。
  保罗·莱文(Paul H. Levine)传记概略
  大卫·霍金斯
  MIDAS技术分析方法的创始人保罗·莱文(Paul H. Levine),1935年9月27日出生于美国纽约市。他在纽约州的北部长大,考入麻州理工学院(MIT),1956年毕业时取得了物理学理学学士学位。他在美国加州理工学院(California Institute of Technology)进行他的研究工作,并成为一名理论物理学家,于1963年取得博士学位。他的论文题目是“量子多体问题的相空间公式”(Phase Space Formulation of the Quantum ManyBody Problem)。1963年7月,保罗·莱文与伯吉斯·李·休斯(Burgess Lea Hughes)在丹麦首都哥本哈根结婚。
  1965年,保罗·莱文作为首席科学家加入了天体物理学研究协会(Astrophysics Research Corporation)。1972年,他和三个同事离开该协会,在美国加州的圣地亚哥创立麦哥达克(Megatek)公司,主要从事顾问方面的业务,为各国政府和军方代理承包工程。莱文的大部分研究都是针对无线电传播、通信和航空问题,历年来发表了几十篇论文。麦哥达克公司不再仅仅是一家顾问公司,进而开始开发和售卖图形硬件和软件。1981年,该公司的创始人们把麦哥达克公司卖给了美国联合电信(United Telecom),此后保罗在他的有生之年里以自由职业的顾问为生。
  在大学期间,保罗就对交易和金融市场产生了浓厚的兴趣,在他的有生之年,这一兴趣不断增长并一直保持。他总是热衷于把他在理论物理中的见解应用于股市交易中。多年来,MIDAS方法的概念在他的思想中不断成长,在计算机技术的帮助下,他把MIDAS应用于交易中,并取得了相当大的成功。1995年,保罗撰写了18篇讲述MIDAS方法的文章,并且在网上发表。他与一位名叫史多克斯·菲什伯恩(Stokes Fishburne)的朋友合作编写了一套计算机程序,以方便公众将MIDAS应用于交易。该程序被称为WinMIDAS,由菲什伯恩负责管理、销售和维护。他们建立了一个网站,可供人们访问,下载WinMIDAS程序和其他相关内容,也可以与保罗交流。但是当时还没有正式的网络博客,他们的网站本质上就是我们现在所谓的博客,保罗大约每周都要发帖公布他的观点,而人们可以做出回复。我(霍金斯)就是在那时做出回复的访问者之一。
  保罗·莱文(Paul H. Levine)传记概略/ⅲⅱ/令人难过的是,保罗因身患癌症于1998年3月去世,享年62岁。保罗去世后,菲什伯恩关闭了网站,不再销售和支持WinMIDAS程序。
  保罗·莱文是一位杰出的理论物理学家和金融市场的交易者,但他的成就远非这些。他加入了神秘的超在禅定派(Transcendental Meditation),并且乐此不疲。他和妻子李(Lea)前往瑞士和印度,与其他参与此项运动的人一起生活和工作。他们还去很多地方旅行,他们在夏威夷度过了一段美妙的时光。
  对李·莱文提供的传记材料,我们深表感谢。



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