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中国赌金者:327事件始末 陆一 上海远东出版社


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2020-4-15 03:05:59 显示全部楼层
【资料名称】:中国赌金者:327事件始末    
【资料描述】:

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中国赌金者:327事件始末 陆一 上海远东出版社

  由于上海证交所对会员单位的持仓量有限制,对 万国证券核定*高为40万口(一说为50万口或70万口 ),包括自营和客户代理。于是,万国证券交易总部 就给自己寻找了一个借仓的冠冕堂皇的理由:“由于 万国证券客户众多,如果按照优先满足客户需要的原 则,自营部分持仓很难保证。同时也因为当时市场的 交易动态信息基本上是公开的,在本公司席位上一开 仓,外界便马上知道了万国证券的操作动向。非但如 此,他们还自认为在上海证交所对外借仓位没有明令 禁止、市场上借仓现象普遍存在的大环境中,可以同 样从众违规借仓。因此万国证券交易总部先后在外广 泛借用了广发、兴业、海发、京华、安徽、财政、华 夏、深发等券商期货仓位大量开设空仓。” 同时,万国证券交易总部在与辽国发的接触中, 认为双方在操作策略上基本一致。考虑到辽国发与各 地券商关系较好,借用席位及仓位方便,在操作上较 为隐蔽,于是双方确定了共同合仓、资金各半、盈亏 各半、共同清算的合作方式,并决定从1月23日起分 北京和上海两块同时运作。
  据被何忠卿派到北京协调与辽国发合作在北京开 仓、分仓事务的刘峥嵘回忆:“到了北京以后,在北 京营业部同事的配合下,又通过几个朋友的关系在北 商所找了几个代理的公司把万国的国债期货账户在3 天内全部开出来。开仓以后,上海总部立刻汇来了3 个亿的资金,几乎在一周内将所有保证金打到了各分 仓经纪公司的账上。按照当时上海何总(何忠卿)的 指示,我们很快地就把所有的空仓建立起来了。” 截至1月20日,万国证券交易总部在327合约上共 开空仓25万口。
  从目前所掌握的资料分析,万国证券交易总部在 1995年1月份的这些开仓行为,尽管*大可能性是部 门自主决策的结果,但无法排除万国证券的*高决策 者管金生知晓并同意交易总部对市场形势判断和所采 取操作行动的可能性。可以推测的是,管金生尽管很 可能并不十分清楚操作细节和风险,但他肯定知道交 易总部要在国债期货上和中经开决一死战;同时管金 生相信所出师门同属于财政系统的何忠卿能够摸准财 政部的脉搏,坚信何忠卿的判断,即财政部不仅不会 贴息、保值贴补率还会下降,才采纳了做空的策略建 议。
  当然,从万国证券内部管理体系的缺陷来分析, 长年以来,万国证券的部门自主经营权力极大,很长 时期内各个营业部都有融资权,部门自己一个图章, 就可以出去借钱了,自我融资自我使用。由于意识到 这是公司管理中*具风险的事情,所以万国证券内部 在1994年五大机制的改革中,风险控制机制和约束机 制的改革是其中的重要内容。但是,说到容易做到难 ,尽管意识到了国债部擅自融资的问题,但清理的动 作迟迟没有开始。春节前部门体制调整先动,而风险 控制机制、融资集中管理的动作可能是计划在1995年 春节以后才开始启动的。
  就这样,在管金生对交易总部有授权而无约束的 这段时间内,从1月23日至1月27日(春节放假前的* 后一个交易日),由于多空僵持,万国证券在327的 总持空仓量从25万口增加到40万口,其中,交易总部 和上海外借仓位为16万口,北京和上海与辽国发合仓 部分为24万口。
  做局者先入局。
  整个1月份,万国证券交易总部、特别是何忠卿 的决策、自主融资并和辽国发合作大量开设327空仓 的行为,也许就是何忠卿春节期间在海南心事重重的 缘由之一;而“东山再起”的心理暗示和上上签的神 明显示,也许可以成为理解他春节后所有行为的另一 条线索。
  春节后,2月10日公布的3月份保值贴补率延续2 月份的走势继续创新高,达到了**的11.87%,这 显然对空方不利。交易总部与辽国发共同研究行情, 商讨对策。当时在万国证券的交易总部有两种意见, 一种是让多头在148.20左右获利平仓,另一种是认为 下月保值贴补率会回落,应该顶住。结果第二种意见 占上风,于是万国证券交易总部按此操作。时逢多头 拉抬价格,为抑制价格暴涨,万国证券327的总持空 仓量在2月16日达到了87万口,其中,交易总部和上 海外借仓位为21万口,北京和上海与辽国发合仓部分 为66万口。
  那一年标志传统春节心理假期真正结束的元宵节 是2月14日,正逢西方的情人节。管金生春节后就直 接去了香港一直没有回来,这把在春节后已经风闻交 易总部在327上开空仓量过大情况的几位万国证券高 管急坏了。他们仓促之间临时找人来了解327合约到 底是怎么回事,当专门被指派来收集327合约基本情 况的经纪总部副总经理张磊向几位高管汇报,说风险 很大,这样下去是不行的。这时候万国证券内部就开 始紧张了,管金生不在,打电话既怕打扰他、又怕泄 露投资动向,万般无奈之下,*后决定等他回来再决 策。
  就这样,决策真空一直延续到2月16日管金生从 香港回来。而在这期间,万国证券的空仓,从春节前 收盘的40万口,急剧上升翻了一倍多,达到了87万口 ;并已经和市场搅局者辽国发形成了无法拆解的一损 俱损的利益共同体。
  P79-80
  内容提要
  管金生、尉文渊、阚治东、汤仁荣……这些中国 证券市场上曾经的风云人物,在国债期货327事件之 后,陆续退出了历史舞台。20年来,关于这一事件, 坊间流传了各种版本的揣测和猜疑。
  《中国赌金者(327事件始末)》的作者陆一在 逐一访谈各方当事人的基础上,结合数千份、数百万 字的档案资料,用细致的考证、生动的描述完整地还 原了这一惊心动魄的历史事件,**次披露了当年贴 息决策的详细过程,**次披露了*后8分钟万国证 券巨额空单的操作细节,**次披露了当年管金生决 策的心路历程,**次披露了万国证券一步步做局入 局解困受困的完整情节,**次披露了辽国发从进入 证券市场到制造出惊天系列金融诈骗案的全貌……堪 称迄今为止*接近历史真相的纪实之作。
  作者简介
  陆一,中学毕业即下乡务农,1977年恢复高考,在农村参加高考被录取回城。 20世纪80年代初,陆一在共青团上海市委研究室工作,80年代中期进入《世界经济导报》,历任记者、编辑、编委、要闻部副主任;在《世界经济导报》工作期间,曾被评为首届(1988年度)“上海市**记者”,获1988年度上海市“好新闻奖”,并主编《球籍:一个世纪性的选择》一书。 自20世纪90年代初至今,陆一一直工作在证券界,现供职于上海证券交易所研究中心。 在中国大陆近30年的社会、经济、政治演变过程中,特别是在中国证券市场的发生与发展过程中,陆一始终作为一个观察者、研究者和记录者,参与并亲历了诸多历史事件……
  目录
  自序
  引子 黑色8分钟
  金边债券
  倒卖国库券的人们
  国债和国债交易
  国债市场化改革
  命定对手
  尉文渊其人
  国债期货**单
  大鳄中经开
  万国证券与管金生
  舞台搭建
  1993年发生了什么?
  不起眼的行政决定
  有关贴息与贴补的争议
  市场格局悄然改变
  国债期货向社会开放
  舞台落成
  预演癫狂
  314的故事
  搅局者辽国发
  做局入局
  万国证券的春节海南会议
  327登场
  中经开为什么做多?
  赌者罔道
  万国寻求脱困的过程
  尉文渊上班**天
  辽国发变盘
  管金生的“紧急约见”
  耿亮、姚刚造访上海证交所
  万国证券的*后决策
  收拾残局
  救市场、救万国
  半夜发布的加息公告
  汤仁荣上书
  327平仓
  戴园晨的诛心之论
  难止余波
  商品期货热炒和319爆仓
  像幽灵一样徘徊的游资
  刘鸿儒、周道炯和管金生
  重开试点
  叫停国债期货
  谁在裸泳
  当自行车两个轮子被闸死
  上海证交所的噩梦
  追债辽国发
  收官胜手
  尉文渊走了
  五味杂陈的上海证交所五***
  新的《证券交易所管理办法》
  申银与万国合并
  争先恐后的沪深股市
  中国证监会一统天下
  收官后的华丽开局
  尾声 谁是赢家?
  附录1 上海证交所的国债期货合约品种代码编制方法
  附录2 1994年7月—1996年1月保值贴补率变化一览表
  附录3 国债期货交易管理暂行办法
  附录4 中国社会科学院金融研究中心主任李扬访谈录
  附录5 刘鸿儒对327的反思
  附录6 上海市**中级人民法院有关管金生的刑事判决书(全文)
  附录7 与证券交易所相关的法律规章演变
  附录8 从327到816
  附录9 万国证券年轻人在微信群由纪念庄东辰而引发的对327事件的反思
  附录10 管金生2013年7月18日在万国人25年再聚首晚会上的讲话
  后记



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