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    雪球专刊132期——明明白白说估值 kindle电子书

     
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    发表于 2020-4-15 02:45:04 | 显示全部楼层
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    【资料名称】:雪球专刊132期——明明白白说估值    
    【资料描述】:

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    雪球专刊132期——明明白白说估值 kindle电子书

      内容简介
      “这只股票估值过高”,“港股估值已很便宜”等。在投资过程中,我们经常会遇到这样的问题:如何给一项资产估值?即某项资产值多少钱,现有价值是高估还是低估。什么是估值?怎样给资产估值?雪球上有很多关于估值的讨论,为了更浅显易懂地讲明估值的问题,本期雪球专刊推出《明明白白说估值》,希望大家能从中有所收获。
      目录
      版权信息
      1、一贴秒懂估值
      2、谈谈不同企业的估值
      3、估值,最重要的是看懂公司
      4、谈谈估值,不再难倒英雄汉
      5、企业的估值水平是如何决定的?
      6、颠覆理念,如何正确地给企业估值
      7、如何用PEG给成长股估值
      8、估值的几个误区,你知道吗?
      9、股票的三种估值方法浅析
      10、老司机教你如何给企业估值
      精彩书摘
      作者:@唐朝,发表时间:2016-09-29;
      原帖链接:https://xueqiu.com/8290096439/75547333估值,就是估算一下这家公司或者这个股票大概值多少钱的意思。投机需要估值,投资也需要估值。投机的估值,侧重于卖,考虑的问题是多少钱可以脱手;投资的估值,侧重于买,考虑的问题是多少钱买下来划算。
      有些人的估值是数据和推理,有些人的估值是经验和感觉。当然,也有些人所谓的估值是跳进去以后的自我安慰,不过偶然自慰一下可以,自慰多了,铁定会招来镰刀凌迟大法,成功地被割掉韭菜根,黯然离去。
      为了在市场里活着,无论是投机还是投资,无论是经验还是推理,都需要知道一些估值的方法,或者用来赚钱,或者用来壮胆。
      估值的书籍很多,方法也很多,但总体来说,只有两大类:相对估值和绝对估值。
      所谓相对估值,简单的说,就是给目标公司(就是你要估值的对象)找一家可比公司做参照物,依照可比公司的市值与XX之比,得出一个系数,然后套用在目标公司上,得出一个目标公司值多少钱的结论。
      这个XX有很多,常见的有市值/盈利之比,得出市盈率PE;市值/净资产,得出市净率PB(大陆之外,习惯叫市账率,就是市值与账面净资产的比值);市值/销售额,得出市销率PS;市值与经营现金流净额之比,得出市现率PC;市值与息税折旧摊销前利润(Ebitda,芒格说Ebitda是坨屎)之比,得出市屎率;市值与屁股之比,得出市屁率PP,错了,没市屁率,这条负责搞笑……总之,一句话,你可以选择可比公司市值与它的任何财务数据相比,得出一个可比公司的PX(劈叉),然后用这个劈叉乘以目标公司的该项财务数据,得出一个估值对象的“应该有的市值”,然后与现有市值相比,来表达是否低估或者高估。
      就这么简单?对,就这么简单!推到尽,相对估值法的理论依据是:市场既然给张三这个价钱,一定有他的道理;李四跟张三长得很像,也应该值这么多钱。
      因此,相对估值法起效的条件有三:1)市场给张三这个价格,真的有它的道理,而不是一时癫痫病发作;2)李四跟张三真的长得很像,而不是你眼花了,误拿张飞做貂蝉的对象。也就是确认你的选的可比公司真的“可以“比;3)你的估值说辞,别人乐意信。乐意信嘛,原因很多,比如你的文章写的很出彩、你是很有影响力的分析师、刚好有人需要这个估值故事……等等。以上三个条件满足俩,相对估值法就会起效,在A股市场里,这种估值法很有市场的,最常见的就是所谓板块联动效应,即他家挖煤的,我家也挖煤的,他涨凭什么我不涨,这基本就算市屁率了,挺有用的,反正市场不缺人信。
      单纯“炒”股的话,知道相对估值的劈叉PX,足够了。如果万一天生胆小,或者象老唐一样后天被吓破胆了,不敢炒股,那就稍微麻烦一点了,需要学习绝对估值法。
      所谓绝对估值法,主要指的就是自由现金流折现法以及其变型形态:股利折现法,它是唯一能在逻辑上说得通的估值方法,简单理解就是一家企业值多少钱,要看从现在到它消失的全部时间段里,我能从中拿回多少钱,这些未来可以拿到的钱折合现在的钱是多少。
      举个简单的例子,假如有一个100%确定3年后还本的债券,年息为5%,面值为100元,如果你想获得10%的回报率,这个债券多少钱你会买?这就是一个最简单的现金流折现估值法模型。



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